今日A股反彈，大消費震蕩回調(diào)。消費ETF（159928）三連陽后首度回調(diào) ，全天成交額8.55億元 。資金持續(xù)涌入
，全天再獲巨額凈申購2.18億份，近5日更是瘋狂“吸金”超12億元！

消費ETF（159928）標(biāo)的指數(shù)多數(shù)飄綠：北大荒回調(diào)跌超9% ，大北農(nóng)跌超7%
，牧原股份跌超2%，五糧液、伊利股份 、瀘州老窖跌超1%
。上漲方面 ，貴州茅臺逆市上漲1.29%。

消息面上
，據(jù)貴州茅臺公告顯示，截至2025年4月7日 ，公司已累計回購131.59萬股，占總股本比例為0.1048%
，累計支付金額達(dá)19.48億元 。該回購計劃于2024年11月27日經(jīng)股東大會通過，預(yù)計回購金額為30億元至60億元 ，回購的股份將用于注銷并減少注冊資本
。值得注意的是
，公告稱將按照回購金額上限，盡快完成剩余約40.5億元的回購及股份注銷程序。同時 ，貴州茅臺已著手起草新一輪回購股份方案 。

資金持續(xù)流入
，消費ETF（159928）近2日凈流入超10.8億元，連續(xù)兩日高居全市場前十！截至4月10日 ，消費ETF（159928）最新份額193.69億份
，最新規(guī)模163.43億元，雙雙創(chuàng)歷史新高！

東興證券認(rèn)為 ，內(nèi)需政策或進(jìn)一步加碼
，關(guān)注食品飲料防守配置
。食品飲料行業(yè)有業(yè)績穩(wěn)定
、受海外資金偏好的特點，建議在美關(guān)稅調(diào)整期配置食品飲料作為防御性板塊 ，推薦順周期的白酒板塊和景氣度高的休閑食品板塊。具體來看，白酒板塊關(guān)注高端酒和區(qū)域龍頭
，啤酒板塊關(guān)注高端化核心，零食板塊建議關(guān)注產(chǎn)品成長邏輯 ，餐飲供應(yīng)鏈建議關(guān)注經(jīng)營韌性強+低估值
，乳制品板塊關(guān)注頭部及低溫業(yè)務(wù)快速增長的乳企 。

國盛證券表示，短期仍需保持謹(jǐn)慎但不必過于悲觀 ，積極的因素可能逐漸孕育：首先
，A股市場已經(jīng)保持了一段時間的觀望情緒，技術(shù)面看指數(shù)也已經(jīng)脫離阻力位、觸及支撐位；其次 ，當(dāng)前的美關(guān)稅加征力度已經(jīng)類似于“展示底牌 ”；此外
，今年以來中國資產(chǎn)明顯表現(xiàn)出對關(guān)稅事件沖擊的韌性。

因此，利空消化 、市場企穩(wěn)后仍然具備參與機會
。配置觀點：均衡配置以應(yīng)對不確定性 ，交易思維參與消費股。1）海外超預(yù)期加征關(guān)稅的背景下
，市場交易可能轉(zhuǎn)向內(nèi)需，即倒逼促消費發(fā)力的政策預(yù)期 ，對應(yīng)消費板塊可能存在交易機會，結(jié)合業(yè)績可以關(guān)注休閑食品
、創(chuàng)新藥等
，但在國內(nèi)經(jīng)濟多維度印證超預(yù)期改善前，建議保持交易思維；2）沿業(yè)績線索尋找進(jìn)攻方向 ，A股2024年報與2025一季報密集披露窗口臨近
，個股層面建議關(guān)注具備對業(yè)績正增+股價高開舉特征的標(biāo)的，行業(yè)層面盈利預(yù)測上調(diào)指向新能源、有色金屬 、非銀金融以及后周期的家電
、建材 。3）防御方向看 ，銀行、保險 、水電等紅利資產(chǎn)仍然可以作為底倉配置
。4）產(chǎn)業(yè)層面需等待新主線的出現(xiàn)
，近期市場交易難度持續(xù)加大，缺乏主線且熱點高速輪動。

估值方面 ，截至4月9日
，消費ETF（159928）標(biāo)的指數(shù)最新市盈率20.97倍，近十年估值分位數(shù)3.05% ，比近10年近97%的時間便宜！

消費ETF（159928）標(biāo)的指數(shù)作為消費大板塊中的剛需、內(nèi)需屬性板塊
，具有明顯的穿越經(jīng)濟周期的盈利韌性 。前十大成分股權(quán)重占比高達(dá)67%，其中5只白酒龍頭股共占比36% ，養(yǎng)豬大戶占比13%，其他權(quán)重股還包括：伊利股份（10%）
、海天味業(yè)（4%）和東鵬飲料（4%）
。（數(shù)據(jù)截至：2025/04/01）

關(guān)注消費板塊
，相關(guān)產(chǎn)品消費ETF（159928），場外聯(lián)接（A類：000248；C類：012857）。

風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險 ，投資需謹(jǐn)慎 。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件
，了解基金的風(fēng)險收益特征，特別是特有風(fēng)險 ，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗 、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)
?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用
、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)
，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。消費ETF（159928）屬于較高風(fēng)險等級（R4）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險等級測評后結(jié)果為進(jìn)取型（C4）及以上的投資者 。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉 ，本文出現(xiàn)信息只作為參考
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。本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議。