文丨華西證券
華西證券研報指出，手機市場疲軟的環(huán)境之下，華為推出Mate60系列手機終端給手機產業(yè)鏈帶來新的亮點 ，其大眾市場應用有望初步得以培育。
手機衛(wèi)星通信產業(yè)生態(tài)走向成熟：手機廠商、運營商 、軟硬件應用生態(tài) 、政策等多方的協同 ，真正釋放手機衛(wèi)星通信功能的價值。受益于國產星座建設快速推進，衛(wèi)星整機及相關載荷產業(yè)鏈有望率先爆發(fā) ，重點關注低成本、高可靠相關技術方案推進進展 。
產業(yè)鏈變化：
1）增加衛(wèi)星天線數量提升增益：使用可折疊巨型相控陣天線 ，使得衛(wèi)星發(fā) 射信號具有很高的指向性和增益能力，實現手機與衛(wèi)星的直連 。
2）新增地面接收設備：基于衛(wèi)星的通訊協議信號被地面接收設備 ，通過無線路由器轉換成 Wi-Fi 信號 ，手機接入Wi-Fi上網。
3）終端側增加相關衛(wèi)星通信芯片：在手機中單獨增加相應的衛(wèi)星通信芯片，通過特定衛(wèi)星頻段實現短信甚至語音 、數據通信功能 。
相關產業(yè)鏈受益標的：
衛(wèi)星通信手機芯片：華力創(chuàng)通 、海格通信等；
地面相控陣接收天線：鋮昌科技（t/r芯片）、亞光科技（微波器件）等；
衛(wèi)星通信載荷：信科移動 、創(chuàng)意信息（創(chuàng)智聯恒） 、上海瀚訊等；
星間互聯：氦星光聯等；
相控陣天線：天銳星通（非上市）、恪賽科技（非上市）等；
地面核心網：華為（非上市） 、震有科技 、普天科技等；
地面站：海格通信等；
衛(wèi)星應用：盛洋科技等 。
通信板塊觀點
結合業(yè)績確定性及估值兩方面因素考慮 ，我們建議關注包括電信運營商、軍工通信 、面板以及低估的算力基礎設施及工業(yè)互聯網個股：
1）電信運營商估值提升：中國移動 、中國電信、中國聯通等；
2）持續(xù)推薦算力&通信基礎設施：
無線通信&服務器等設備商：中興通訊、紫光股份（華西通信&計算機聯合覆蓋）等；
算力中心：光環(huán)新網；
算力硬科技產業(yè)鏈：新雷能（服務器電源）；
3）軍工通信：烽火電子（華西通信&軍工聯合覆蓋） 、海格通信（華西通信&軍工聯合覆蓋） 、七一二等；
3）工業(yè)互聯：金卡智能（華西通信&機械聯合覆蓋）等；
4)液晶面板拐點：TCL科技（華西通信&電子聯合覆蓋）等。
風險提示
底層相關技術發(fā)展緩慢 ，衛(wèi)星應用發(fā)展不及預期 。
以下為研報全文：
1、華為聯手“天通”最新手機終端支持衛(wèi)星通信功能
2023年，8月29日華為商城發(fā)布 “HUAWEI Mate 60 Pro先鋒計劃 ” ，華為 Mate 60 Pro成為全球首款 ，支持衛(wèi)星通話的大眾智能手機，在沒有地面網絡信號的情況下也可以通過“天通衛(wèi)星 ”直接撥打 、接聽衛(wèi)星電話 。
天通衛(wèi)星是由航天科技集團公司五院負責研制的我國首顆移動通信衛(wèi)星，天通衛(wèi)星目前在軌3顆衛(wèi)星 ，天通01星2016年8月6日發(fā)射 、天通02星2020年11月12日發(fā)射 ，天通03星2021年1月20日發(fā)射，覆蓋區(qū)域主要為中國及周邊、中東 、非洲等相關地區(qū) ，以及太平洋 、印度洋大部分海域。
2、低軌衛(wèi)星星座建設提速 ，衛(wèi)星通信應用逐漸普及 、成本降低
2.1 、中國低軌衛(wèi)星星座加速推進建設，衛(wèi)星基礎設施有望最先受益
星網先導星發(fā)射成功 ，中國低軌衛(wèi)星星座進入加速建設期：2023年7月9日 ，中國衛(wèi)星網絡集團有限公司（以下稱“星網公司”）一顆原型衛(wèi)星在中國酒泉衛(wèi)星發(fā)射中心由長征二號丙運載火箭發(fā)射升空 。
根據之前提交給國際電信聯盟的文件，中國打算建立兩個衛(wèi)星群（GW-A59和GW-2） 。這一計劃由中國衛(wèi)星網絡集團有限公司牽頭實施 ，從ITU相關網站看 ，GW星座總衛(wèi)星總數量多達12992顆。本次星網公司先導星的發(fā)展意味著，國內衛(wèi)星互聯網建設開始提速 。
“G60 ”星座實驗衛(wèi)星發(fā)射成功并成功組網：2021年11月 ， “G60星鏈 ”產業(yè)基地啟航儀式在上海松江舉行 。該項目由松江區(qū)、聯和投資 、臨港集團三方共同打造 ，將建設長三角首個衛(wèi)星制造的“燈塔工廠”。
“G60星鏈 ”產業(yè)基地一期項目占地面積120畝，建筑面積20萬平方米，將建設數字化衛(wèi)星制造工廠 、衛(wèi)星在軌測運控中心、衛(wèi)星互聯網運營中心。其中 ，衛(wèi)星工廠的設計產能將達到300顆/年 ，單星成本將下降35% 。
根據2023年7月25日消息，上海市松江區(qū)委書記程向民表示 ，上海加快開辟新領域新賽道 ，打造低軌寬頻多媒體衛(wèi)星“G60 星鏈 ”，實驗衛(wèi)星完成發(fā)射并成功組網 ，一期將實施 1296 顆 ，未來將實現一萬兩千多顆衛(wèi)星的組網 。
2.2、手機衛(wèi)星通信“中國標準”陸續(xù)推出，手機衛(wèi)星通信產業(yè)應用不斷滲透
衛(wèi)星通信和蜂窩移動通信相融合是未來發(fā)展的大趨勢：3GPP在5G（NR）新標準中提出將空間通信網絡（NTN non-terrestrial networks）集成到全球標準化無線體系中。手機的技術和通信體制 ，在從2G到3G ，再到4G和今天的5G的過程中，逐步地標準化 ，標準化有利于打破壁壘 ，促進互聯互通并擴大市場體量 。
為進一步加強衛(wèi)星互聯網技術和標準研究，提升產品研發(fā)和驗證水平，推進衛(wèi)星互聯網產業(yè)發(fā)展 ，IMT-2020（5G）推進組于 2023 年 4 月正式成立 NTN 工作組 。2023 年 5 月 12 日 ，NTN 工作組第一次會議在上海召開，國內 29 家單位將聯合推動制定手機衛(wèi)星通信的“中國標準 ”。
MWC 2023展會上 ，手機衛(wèi)星通信技術被越來越多的提上日程：高通正與榮耀 、Motorola 、Nothing、OPPO 、vivo和小米合作 ，其推出的驍龍8 Gen 2移動平臺將集成Iridium提供的Snapdragon Satellite（主要為智能手機提供雙向消息通信，支持雙向應急消息通信 、SMS短信和其他消息應用）衛(wèi)星通信解決方案 ，支持手機廠商通過Snapdragon Satellite開發(fā)具備衛(wèi)星通信功能的智能手機 ，預計2023年下半年就可以發(fā)布 。（資料來源：愛集網）
聯發(fā)科與Rohde & Schwarz合作完成了全球首次5G NTN衛(wèi)星手機實驗室連線測試， MWC 2023上 ，聯發(fā)科展示出3GPP 5G非地面網絡（NTN）技術以及基于該標準的芯片組 ?；?GPP NTN標準的獨立芯片組MT6825 ，可集成到旗艦智能手機中，其與Bullitt合作推出采用該技術的商用智能手機摩托羅拉defy 2和CAT S75 ，均運用了MT6825 3GPP NTN芯片組 ，可為全球用戶提供雙向衛(wèi)星通信信息傳輸、位置共享和緊急SOS功能。
從技術上看，高通 、聯發(fā)科和蘋果采用的都是低軌衛(wèi)星解決方案，高通使用的是銥星衛(wèi)星 ，聯發(fā)科采用的是Bullitt衛(wèi)星通信服務 ，蘋果選擇與衛(wèi)星通信公司Globalstar合作 。
2.3 、資費平民化趨勢，大眾市場接受程度提升
過去衛(wèi)星通信的硬傷非常明顯 ，如發(fā)射價格昂貴 ，傳輸速率慢，套餐價格昂貴 。
雖然衛(wèi)星通信由于其高昂成本及資費其普及程度不高 ，但衛(wèi)星互聯網的市場機會其實一直存在 ，包括戶外、救災 、航海 、軍事等場景，都已經證實了衛(wèi)星通信的可靠性。
本次華為與中國電信合作 ，天通衛(wèi)星通信資費適應大眾市場：中國電信9月8日正式發(fā)布了“手機直連衛(wèi)星業(yè)務 ” ，可適配華為Mate 60 Pro/Pro+兩款新機 。用戶擁有具備天通衛(wèi)星通話功能的手機，并開通手機直連衛(wèi)星功能即可使用 。
套餐資費方面 ，中國電信提供10元/月的基礎功能包 ，通話主被叫每月2分鐘；此外還提供200元、300元 、500元語音包，每月有著更多的通話分鐘數。
套餐外資費方面，國內及港澳臺語音主被叫均為9元/分鐘 ，撥打國際長途20元/分鐘 ，撥打國際衛(wèi)星電話50元/分鐘；此外，國內衛(wèi)星短信5元/條。
2.4 、衛(wèi)星產業(yè)鏈變化
手機市場疲軟的環(huán)境之下 ，華為推出Mate60系列手機終端給手機產業(yè)鏈帶來新的亮點 ，其大眾市場應用有望初步得以培育 。
手機衛(wèi)星通信產業(yè)生態(tài)走向成熟：手機廠商、運營商、軟硬件應用生態(tài) 、政策等多方的協同，真正釋放手機衛(wèi)星通信功能的價值 。受益于國產星座建設快速推進 ，衛(wèi)星整機及相關載荷產業(yè)鏈有望率先爆發(fā) ，重點關注低成本 、高可靠相關技術方案推進進展。
產業(yè)鏈變化：
1）增加衛(wèi)星天線數量提升增益：使用可折疊巨型相控陣天線，使得衛(wèi)星發(fā) 射信號具有很高的指向性和增益能力 ，實現手機與衛(wèi)星的直連 。
2）新增地面接收設備：基于衛(wèi)星的通訊協議信號被地面接收設備 ，通過無線路由器轉換成 Wi-Fi 信號，手機接入Wi-Fi上網 。
3）終端側增加相關衛(wèi)星通信芯片、天線等零部件：在手機中單獨增加相應的衛(wèi)星通信芯片及天線等 ，通過特定衛(wèi)星頻段實現短信甚至語音 、數據通信功能。
3 、投資機會
相關產業(yè)鏈受益標的：
衛(wèi)星通信手機芯片：華力創(chuàng)通、海格通信等；
地面相控陣接收天線：鋮昌科技（t/r 芯片） 、亞光科技（微波器件）等；
衛(wèi)星通信載荷：信科移動 、創(chuàng)意信息（創(chuàng)智聯恒）、上海瀚訊等；
星間互聯：氦星光聯等；
相控陣天線：天銳星通（非上市） 、恪賽科技（非上市）等；
地面核心網：華為（非上市） 、震有科技、普天科技等；
地面站：海格通信等；
衛(wèi)星應用：盛洋科技等 。
4 、近期通信板塊觀點及推薦邏輯
4.1 、本周持續(xù)推薦：
結合業(yè)績確定性及估值兩方面因素考慮 ，我們建議關注包括電信運營商、軍工通信、面板以及低估的算力基礎設施及工業(yè)互聯網個股：
1）電信運營商估值提升：中國移動 、中國電信 、中國聯通等；
2）持續(xù)推薦算力&通信基礎設施
無線通信&服務器等設備商：中興通訊、紫光股份（華西通信&計算機聯合覆蓋）等；
算力中心：光環(huán)新網；
算力硬科技產業(yè)鏈：新雷能（服務器電源）；
3）軍工通信：烽火電子（華西通信&軍工聯合覆蓋） 、海格通信（華西通信&軍工聯合覆蓋） 、七一二等；
3）工業(yè)互聯：金卡智能（華西通信&機械聯合覆蓋）等；
4)液晶面板拐點：TCL科技（華西通信&電子聯合覆蓋）等 。
4.2、中長期產業(yè)相關受益公司
1）設備商：中興通訊 、烽火通信 、海能達、紫光股份 、星網銳捷等；
2）軍工通信：新雷能 、七一二、上海瀚迅 、海格通信等；
3）光通信：中天科技 、亨通光電、中際旭創(chuàng)、天孚通信 、新易盛 、光迅科技等；
4）衛(wèi)星互聯網：雷科防務、震有科技 、康拓紅外等；
5）5G應用層面：高鴻股份 、光環(huán)新網、億聯網絡 、會暢通訊 、東方國信、天源迪科等；
6）其他低估值標的：平治信息 、航天信息等。
5 、風險提示
底層相關技術發(fā)展緩慢，衛(wèi)星應用發(fā)展不及預期 。
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